原标题：Kathy Lien外汇分析：美国将贸易战矛头指向日本 美元/日元前景受

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　　外汇市场在9月份通常比较活跃。目前，各国的经济表现和货币政策分歧正变得越来越明显。

　　上周澳大利亚联储和加拿大央行公布了利率决议，本周欧洲央行和英国央行将轮番登场。与澳联储、加央行一样，人们普遍预计欧洲央行和英国央行将维持利率不变。不过，鉴于强劲的就业报告推动美元在过去一周延续涨势，投资者将思考这些央行的政策与美联储稳定紧缩路径之间的差距。 瑞郎是唯一跑赢了美元的货币，其他所有主要货币都难以找到买家。表现最差的是纽元，其次是加元和澳元。展望未来，我们预计美元多头将继续主导市场，同时预计股市将进一步下跌。

　　有好几个原因支持美元在9月份走强。排在首位的是美联储9月26日加息的前景。市场定价有96%的几率上调25个基点，而且在最新的非农就业人数报告公布后，加息得到了保证。本周的零售销售和通胀报告也料将表现强劲，这将有助于央行收紧政策，巩固美元的积极势头。

　　8月份美国不仅创造了超过20万个就业岗位，而且工资也呈现出增长趋势！上个月平均每小时工资增长0.4%，创近一年来最高增长速度。鉴于上个月美股创下历史新高、企业利润收益回升，外汇分析零售销售应该会在8月份大幅上升。我们认为通胀将不会出现任何重大的变化，因为天然气和石油价格有所下跌，但在零售销售和通胀这两份报告中，前者肯定更为重要。

　　美联储官员梅斯特、罗森格伦和卡普兰预期政策利率继续向中性水平移动，表明美国政策制定者的立场更为。美元也应受益于持续的贸易紧张局势。最新一轮贸易谈判持续了两周时间，美国与加拿大尚未达成协议，现在投资者担心特朗普总统将把矛头转向日本。

　　虽然美元可能跑赢欧元、澳元等主要货币，但贸易紧张局势对美元兑日元构成了一个严重的问题。在特朗普暗示日本可能成为下一次贸易战的目标之后，避险资金回流日本。特朗普致力于减少赤字，其在接受《华尔街日报》的电话采访时表示，“一旦我告诉他们需要支付多大的代价，他们对此可能感到不高兴”。

　　在上周末，他还进一步收紧了贸易政策，外汇分析威胁要对额外2670亿美元的中国商品征收关税。这些威胁令股市和美元兑日元难以上涨。虽然日元交叉盘可能受到较大打击，但如果特朗普本周会抛出更多的威胁言论，或者中日分别作出强硬回应，美元兑日元也会下跌。本月初，我们谈到历史数据显示9月股市通常表现疲软，特朗普挑起的贸易战可能会让事情变得更加不妙。

　　大家都在问的一个重要问题是，商品货币是否会扩大跌幅，我们认为答案是肯定的。澳元和纽元触及两年低点，或面临进一步下跌。澳洲联储无视当地银行上调抵押贷款利率，保持中立但乐观的基调。然而，随着特朗普加大对中国的贸易压力，澳元急剧下滑。

　　强于预期的二季度GDP增长未能为澳元提供支撑，因为投资者担心中国经济增长放缓会对澳大利亚经济产生影响，已有数据显示中国零售销售停滞不前，服务业活动放缓。在抵押贷款利率上调、全球贸易紧张局势和人民币疲软的共同影响之下，澳大利亚的前景较为严峻，因此澳元兑美元的跌幅可能扩大至70美分以下。本周的劳动力市场报告可能也无济于事。

　　纽元也随着乳制品价格的下滑和贸易条件指数的疲软而走低。新西兰数据一直存在着无可辩驳的下行趋势，本周制造业PMI报告显示恶化趋势明显。我们认为在纽元兑美元找到底部之前，该货币对可能再下跌2%至3%。

　　加元的前景更加难以预测，因为它完全要依靠贸易谈判的进展。从基本面上看，加拿大经济表现良好，但劳动力市场肯定存在着一些弱点。上周五的数据显示，加拿大上个月减少了5.1万个工作岗位，该国最大省份安大略省的兼职工作数量创近十年来最大跌幅。全职就业人数增幅强劲，不过鉴于整体就业人数减少，这意味着经济不会有过热的风险。

　　不过，市场正预期加拿大央行今年加息，根据副行长威尔金斯的说法，央行讨论了将“逐步”调整加息政策这一措辞从政策声明中删除，并补充说通常会在这种情况下加息以预防通胀上升。

　　这意味着，央行显然是持立场的，并且对年底前加息的想法持开放态度。然而，在贸易谈判仍不明朗的情况下，他们也不想过早作出承诺。如果在10月会议之前加拿大与美国达成协议，那就没有什么因素可以阻止加息了。一旦相关新闻传出，美元兑加元不仅为大幅下挫，而且这将是新的下行趋势的开始，可能会使该货币对下跌至1.29。如果没有达成贸易协议，美元兑加元在利率决议出炉前料将保持强势。

　　本周有两场货币政策会议，在英国央行和欧洲央行之间，我们认为欧洲央行会议对市场的影响将更大。受风险厌恶情况和德国数据疲软影响，上周欧元兑美元收盘接近两周低点。上周意大利国债收益率每天都在下跌，因此意大利的风险变小，但欧洲央行没有什么理由改变其中性立场。

　　欧洲央行在最近的会议上明确表示，它没有计划在明年年底前加息，且自7月会议以来的数据好坏参半。欧洲央行行长德拉基担心通胀低迷，而且鉴于价格压力并未显著增加，他认为现在宣布刺激通胀已经成功还为时尚早。

　　德拉基料将在本周新闻发布会期间明确表达他对全球贸易的担忧。随着美国数据的改善且美联储准备在本月晚些时候提高利率，欧洲央行的中立立场可能推动欧元兑美元跌至1.14。

　　英国经济数据和英国脱欧谈判为英镑带来的影响可能会比英国央行的货币政策决议更大。上个月该央行刚刚加息，本次会议无法作出更多加息举动。英国脱欧谈判进展顺利，欧盟表露出更大的意愿促进有序脱欧，但协议尚未正式达成。而多起贸易谈判给我们的启示是，谈判随时有破裂的可能性。因此，在正式宣布达成协议之前，英国央行不会再急于加息。

　　虽然数据显示零售销售、通胀和劳动力市场有改善迹象，但上个月制造业、服务业和建筑业活动均出现放缓。到明年年中之前，市场不预期英国央行会有更多的加息举动。考虑到这一点，英镑交易员并不像英国央行那样有耐心，因为消息面上已有足够的进展令空头感到担忧。贸易收支、工业生产指数和就业报告将于本周发布。在英国央行会议之前，就业报告对英镑将产生重大影响。Kathy Lien外汇分析：美国将贸易战矛头指向日本 美元日元前景受