外汇分析2005年10月以来，英镑兑欧元和美元开始上涨或者进入稳定状态。笔者认为，英镑的走强主要有两个原因：在过去的几个月里，债券的隐含收益率和市场中的各种言论显示，投资者预期英国央行加息以抵御高油价导致的通货膨胀水平，外汇分析从而买进英镑；再者，年底资金的回流也有助于英镑获得支撑。

　　今年，英镑迎来了“开门红”，英镑兑美元从1.72附近一路扬升至1.77附近，投资者对英镑今年的走势寄予了无限的厚望。但和其他货币一样，英镑的真正驱动力在于宏观经济基本面。不容忽视，今年英镑依然面临着几个不利因素：

　　自2001年上半年开始，由于利率降低，新建住房供不应求，政府住房新政策导致建造成本上升，英国房地产价格一直强劲上升，到2004年底，全英国平均房价上涨近70％。但最新的数据显示，2005年英国房地产价格出现10年以来的首次年度性下降，在全英国54个城市中，有48个城市的房价都出现了下跌趋势。这说明导致央行2003年7月以来持续加息的主要原因之———房地产市场已经开始滑坡，这将重挫投资者对英镑的信心。外汇分析]英镑上涨压力重重

　　当然，今年英镑也有乐观的一面。12月初英国财政大臣布朗的预算报告显示，“黄金法则”的计算时期将推迟到2008年至2009年。这意味着，“黄金法则”对财政的负面影响推迟了，英镑也排除了2006年最不利的因素。

　　预计今年美国至少加息两次，利率水平将超过4.5%，而英国保持不变或者降息，美元将与英镑利率持平，甚至超过英镑利率水平，2003年以来导致英镑大幅度上涨的主要因素不复存在。同时，目前美国GDP增长率在4%以上，而英国增长率近两年一直在2%以下。缺乏利差和经济增长率这两个主要因素支撑，英镑兑美元并不是那么乐观。

　　欧元兑英镑上涨的主要动力———英镑和欧元间的利差，今年将因为欧元加息1至2次，英镑不加息甚至降息而缩小。但由于两个地区的利率今年都会因为增长率和管理通货膨胀目标之间存在矛盾而难以决策，欧元兑英镑大部分时间会因为政策不明朗而盘整。

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