Fxopen外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 Fxopen外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 学习外汇知识 （仅供学习之用） 进行外汇交易的5项基本知识 查看外汇报价 报价惯例 外汇市场的报价可能会令人感到混淆，因为您在市场建立的任何一个持仓实际上是两个不同的持仓。 就外汇来说，货币将会以一对对的方式列出。外汇为您提供较其他市场更多的选择。举例说，您可能看好 欧元，因此希望买入欧元。就外汇而言，您可以选择以何种货币买入欧元。您可以用美元买入欧元，又或 用日圆买入，适随尊便。您可以用我们所提供的一系列其他货币买入欧元。 因此，货币对将会以下列方式显示。 欧元美元 第一隻列出的货币称为「基础货币」，而第二隻列出的货币则称为「相对货币」或「报价货币」。因此， 就欧元美元而言，欧元是基础货币，而美元则是相对货币。若此货币对的汇价是14700，这个报价显示买 入一个单位的基础货币需要多少相对货币。故此，买入一欧元需要147 美元。 建立交易时，请紧记当您在任何时候建立持仓，您正建立基础货币的持仓。因此，若您买入一个货币对， 您正买入基础货币。若您卖出一个货币对，您正卖出基础货币。所以，您很容易便能够记住，相对货币所 做的恰好相反。若您买入欧元美元，您正买入欧元及卖出美元。 若您仍然感到十分困惑，可简单地以这个方式去想。若您认为汇率将会攀升就买入；若您认为汇率将会走 下坡则卖出。就是这样简单。 就外汇而言，您经常会看到两边的报价。在福汇账户里，您将会看到买入价及卖出价。买入价是您可以买 入该货币对的价位，而卖出价是您可以卖出该货币对的价位。两个价格之差称为「买卖差价」。买卖差价 由价格提供者及那一刻的市场流通量釐定。福汇获多达12 家银行同业公司向平台提供串流报价。平台将会 过滤该些报价以找出最佳买入价及最佳卖出价，然后加上细小的差价提供予账户持有人。 所有可买卖工具、股票、债券、期货、期权等都存在买卖差价，只是交易者未必能时常察觉得到。 那么，希望您现在已明白到货币对如何报价，及当您建立交易时，您正买入及卖出甚么货币。 甚么是点子？ 「点子」指以百分率计算的一点。简单来说，在外汇世界中，一点即计算盈利及亏损的「点子」。就标准10k账户而言，每点约相等于一个单位的账户结算货币。举例说，若您的账户以美元作为结算单位，每一 点视乎货币对而定约相等于1 美元。就微型账户而言，每点的金额约相等于标准账户的十分之一－即约 为010 美元。 就涉及日圆JPY的所有货币对而言，一点为百分之一－即小数点后第2 个位。就所有其他货币对而言，一 点为万分之一－即小数点后第4 个位。 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 Fxopen外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 在交易平台上，点子的数字以较大的字体显示，外汇知识让人一目了然。 于福汇，每个货币对的报价准确至10 分之一点。因此，日圆货币对的报价列出第千分之一个位，所有其他 货币对的报价则列出第十万分之一个位。小数点差报价令价格提供者进一步收窄买卖差价，因为它们不会 受提供完整点子递增报价的规则所限。 至于如何计算每点价值，以下是一条简单的公式。 首先从您的交易单位入手。微型交易合约为1k，因此，若您希望使用微型交易合约的点值，请使用1,000。 若您希望使用标准手的点值，请使用10,000。之后，您将交易单位乘以所买卖的货币对的一点子。 部份人对此可能会茫无头绪，那么我们就举例说明吧。 在以下例子中，我们将会计算一手10k 的欧元美元的点值。 由于我所用的是标准10k 交易单位，一开始我会用10,000。将10,000 乘以「0001」，因为所有货币对的 点子都是10,000 分之一日圆货币对除外。 得出的数值是1。这个数字将会以我所买卖的货币对中的「相对货币」第二货币来计值。在本例中，我所 买卖的是欧元美元，所以美元是货币对中的相对货币。就一手10k 的欧元美元而言，一点的价值为1 若我的福汇账户以美元作为结算货币，每当欧元美元随市场变动1点子，我的账户将会产生1 美元的盈利 或亏损。 现在，若我的福汇账户是以英镑GBP为结算货币，我将需把1 美元转换为英镑。要这样做的话，我只需 要将它除以目前的英镑美元汇率，而这在我撰写本文时是15829。我将数字相除，原因是1 英镑的价值高 美元，所以我知道我的答案应该会少于1。1除以15829 是06318。所以我知道，若我持有以英镑作 为结算货币的账户，一手10k 欧元美元上升或下跌一点，我将会赚取或亏损06318 英镑。 再以英镑日圆为例。 我们用一手10k 的交易单位。 这次一点相等于「01」，因为这是日圆货币对。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 10,000 乘以「01」等于100。同样道理，「100」是以相对货币而言，所以是100 日圆JPY。 现在，我们需要将100 日圆转换为您的账户的结算货币单位。若您持有以美元作为结算货币的账户，将100 日圆除以美元日圆的汇率，而这在我撰写本文时是9109，所以您的答案将会是每点1098 美元。 想进一步了解点子及点子计算方法，您可以尝试自行做一些计算练习。 为方便您使用，福汇在交易平台上以您的账户的结算货币显示每个货币对的点值。在进阶报价窗口，您可 以看到点值显示于「Roll S卖出过夜利息」及「Roll B买入过夜利息」两栏的中间。 在简易报价窗口，它将会显示于「点值」一栏。 槓桿及保证金 槓桿及保证金是一个您需要明白的重要概念，因为若使用不当，槓桿可能很快便会为您招致麻烦。儘管如 此，若运用得宜，槓桿可增加您的交易策略的盈利能力。 「槓桿」及「保证金」所指的是同一个概念，只是观点稍为有所不同而已。当交易者建立持仓时，他们需 要「真诚地」交出持仓价值一部份的金额。在这个情况下，交易者可以说是「已使用槓桿」。需要交出的 金额则称为「保证金要求」。保证金要求往往亦称为「信用保证金」，因为交易者一般可在平掉持仓后取 回该金额。我在这里表示「一般」，是因为若出现追加保证金的话，情况便会截然不同，有关情况将会在 稍后详加说明。 为清楚起见：保证金存款是交易的要求，而非交易的成本。 外汇市场的一大好处是它就任何可买卖金融工具提供了部份最低的保证金要求。这表示您的账户的购买力 远高于规模相同的股票交易账户或债券交易账户。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 现在就研究一个槓桿及保证金的例子吧。 假设交易者建立一手10k 美元／日圆货币对的持仓。交易者无需交出10,000 美元，他们只需要交出50 元或100美元。实际的金额是多少，将取决于账户所设定的水平。模拟账户的预设槓桿是200:1，因此一 个10k 持仓的保证金要求只是50 美元10,000 的05%。若交易者建立两手10k 的单子，他们的总持仓将 会是20,000，而现在的保证金要求就是100 美元。 值得注意的一点是，保证金要求并非持仓可能亏损的最高限额。这只是经纪商要求您交出用以建立持仓的 金额。您需要时刻紧记持仓的实际大小，因为盈亏将会以持仓的规模为基础计算，而非所需保证金的金额。 下表提供其他例子。 所需保证金 持仓单位 $50$10,000 200:1 05% $100 $10,000 100:1 1% $200 $10,000 50:1 2% 交易者必需时常紧记，槓桿是一把双刃剑：当持仓向有利于您的方向移动时，高度槓桿可以扩大盈利，而 当持仓向不利于您的方向移动时，则将扩大亏损。 基于这个原因，切勿使过多的账户价值承受风险及或建立相对于账户规模来说过多的持仓，以致您的账户 过度槓桿化。 至于何谓过多，则因个别交易者而异。短线交易者一般都惯于使用较大的槓桿，因为他们知道持有仓位的 时间不长。较为长线的交易者所用的槓桿较低，这样一来轻微的波幅并不会导致他们的持仓被平掉。我们 建议您在模拟账户内就不同的交易策略试用不同的槓桿，从而找出最适合您的交易模式。请紧记，可使用 大量槓桿并不表示您应时常使用高槓桿。 为方便交易者，福汇在简易报价窗口显示每个货币对的最低保证金要求MMR。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 本表将会显示建立一手该个货币对所需的美元保证金金额。 此外，请留意账户窗口。 在这个窗口，平台所显示的「Usd Mr」表示「佔用保证金」。这个金额是就您现有的持仓而在目前拨出作 为「信用保证金」的金额。「佔用保证金」右面一栏是「Usbl Mr」，即「可用保证金」。这是您剩馀用以 维持目前开仓部位的金额，或您可以用来建立额外持仓的金额。隔邻是「Usbl Mr %」，即「可用保证金百 分比」，显示可用保证金佔账户净值的百分比。若可用保证金百分比跌至0%，便会触发账户追加保证金。 追加保证金通知表示账户净值并不足以应付已建立持仓的最低保证金要求。若发生此情况，所有开仓部位 将会立即以目前的汇价平掉。 福汇保证账户将不会招致负数结馀。若市场朝错误的方向迅速变动，以致账户出现负数净值，福汇将会对 账户作出调整，令它变为零。福汇客户所产生的亏损，将不会超过他们存入账户的金额。 儘管如此，我们并不希望账户触发追加保证金通知。这往往会对您的交易信心造成严重打击，而且价值不 菲！因此，监察可用保证金百分比一栏以确保它不会跌至零，及慎防账户使用过度槓桿是极为重要的。 正如我曾经说过，槓桿有助扩大盈利及亏损。适当地使用槓桿有助您达致前者，而非后者。 过夜利息 我们将会在这一节讨论过夜利息。我们会先说明过夜利息的概念，然后再看一个计算过夜利息的例子。我 们将会向您示范如何利用过夜利息，因为不少成功的交易者都会将它视为交易策略的重要一环。 过夜利息是持仓过夜所支付或赚取的利息。每隻货币相关的目标利率一般由该货币的中央银行所釐定列 于Dailyfxcomhk 的主页。请参阅以下列子： wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 正如我们在查看外汇报价中曾提及，每当您建立外汇持仓时，您正买入某一货币及卖出另一货币。因此， 您将会赚取您所买入的货币的利率，及支付所卖出的货币的利率。净差额将会作为过夜利息每日美东时间 下午5 时存入您的账户或从中扣除。值得注意的是，过夜利息只适用于在美东时间下午5 时持有的开仓部 位。若您在过夜利息时间之前平掉持仓，或在过夜利息时间之后才建立持仓，将不会获支付或扣除任何利 我们将会参考一个例子，但为了方便起见，每个货币对所支付或赚取的过夜利息金额可在交易平台的报价窗口参阅。若您卖出某货币对，「Roll S卖出过夜利息」是您所赚取或支付的金额。若您买入货币对，「Roll B买入过夜利息」是您将赚取或支付的金额。 请参看此例… 当您买入澳元美元货币对，您所买入的是澳元，而卖出的是美元。 以下是算式： 在本例子中，我们买入一手10k 澳元美元，而账户是以美元作为结算货币。 10,000 澳元每年可赚取3%利息，即每年300 澳元。若要釐定每日的过夜利息价值，便需将这个数字除以 365，得出每日利息为082 澳元。 在这项交易的另一边，我们卖出约8,800 美元在撰写本文时澳元美元的汇率是08780。在交易的另一边， 我们卖出需支付025%美元。因此，8,800*00025 等于22 美元。将这个数字除以365，得出006 美元。 现在我们知道，若买入一手10k 澳元美元，我们将会赚取082 澳元及支付006 美元。要得出两者相减的 净值，首先需要将 082 澳元转换为美元。我们只需将这个数字乘以 08780目前澳元美元即期汇率，便 会得出072 美元。 此外，请留意账户窗口。 072 美元 006美元 066美元。因此，根据算式，买入一手10k 澳元美元每日可赚取066 美元。现 在转到交易平台，看看「Roll B买入过夜利息」之下所列的是甚么。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 「Roll B买入过夜利息」一旁所示的为049。为甚么两者会有所出入？原因是我们在例子中所引用的利率： 澳元3%及美元025%，只是该些国家中央银行所定的目标利率。市场参与者即银行将会釐定实际过夜贷 款及存款利率。因此，我们的算式及本例子只是为了协助您在概念上明白过夜利息。根据目标利率计算， 您将无法得出实际所支付或赚取的过夜利息价值，但这是一个了解过夜利息如何运作的不错练习。 不少交易者下一个问题就是：「为何我们需要支付的过夜利息会较赚取的利息为多？」您可以在这里再次看 到，若我们买入澳元／美元，便会赚取 049 美元，若卖出的线 美元。答案是银行就利率 引入了买卖差价。当我们借予银行时，它们向我们支付的利息将会少于过夜利息，而当我们向银行借入时， 则向我们收取多于过夜利息的利息。遗憾的是，就过夜利息而言，这个情况最终的结果是交易者所支付的 往往较所赚取的为多这亦解释了为何卖出过夜利息及买入过夜利息两者有时候会是负数。 但这并不能抹杀过夜利息对交易策略所产生的强大影响。部份交易者只会建立可以赚取过夜利息的持仓。 现在转到简易报价窗口，看看哪一个货币对将会向我们支付最多过夜利息。 简易报价窗口： wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 我们可以看到，卖出一手10k 英镑／澳元每日可赚取081 美元的过夜利息。这个金额看似不多，但每年我 们可以赚取29565 美元的利息。即使货币对连一点子的变动都没有出现，但我们仍可赚到利息。此外，我 们只需拨出约1%或以下的保证金就能持有该项交易，295 美元是一项重大的百分比回报。长线持仓收取利 率差额称为「套息交易」，而这是市场上其中一种最普遍的策略。 现在我们需要紧记，套息交易明显并非没有风险。即期汇率是浮动的，对我们有利或有弊。再者，汇率不 时转变，因此，您每日所赚取或支付的金额亦会改变。若您计划成为一名套息交易者，便需确保自己紧贴 利率变动及情绪。 值得注意的一点是星期三的过夜利息。这可能会令人感到混乱，所以若您未能正确掌握亦无需感到忧虑。 一般来说，外汇是一个两日交付的市场。这表示持仓将会在建立后两日才会交收。在星期三下午5 仓将会转仓为星期四的持仓。技术上来说，这些持仓将会在星期六交收。银行在星期六休息，因此，持仓将会经过周末转仓至星期一。简言之，星期三的过夜利息一般相等于三日的利息。过夜利息不适用于在星 期六及星期日持有的开仓部位。假期亦会影响过夜利息时间表。您可以参阅我们定期更新的过夜利息日历， 以参考特别假期及它们如何影响过夜利息。 以上就是过夜利息及如何计算过夜的说明。希望现在您已稍为明白如何利用过夜利息。 外汇市场时间 由于外汇交易在全球各地进行，因此市场每日24 小时开放。交易者必需知道主要市场的活跃交易时间，及 如何因应这些时间进行交易。 作为一项一般性原则，某一特定货币通常会在该特定市场开市时最为活跃。以英镑及其相关货币对为例， 虽然它们每日24 小时都非常活跃及可供买卖，但却倾向在伦敦市场的交易时段最为活跃及广泛受到买卖。 与此同时，日圆及其相关货币对在东京营业日会广泛受到买卖。 主要外汇市场的交易时间如下： 伦敦－美东时间凌晨3 时至中午12 佔总外汇交易量~35% 纽约－美东时间早上8 时至下午5 佔总外汇交易量~20% 悉尼－美东时间下午5 时至凌晨2 佔总外汇交易量~4% 东京－美东时间下午7 时至凌晨4 佔总外汇交易量~6% 1011 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 您可以透过多个方式运用上述资料。在某一时间所执行的交易越多假设一切维持不变，买卖差价将会越小。更大的流通量将会造成更小的买卖差价。 因此，我们可以看到于美东时间上午8 时至上午11 时，两大市场伦敦及纽约会重叠约3 小时。这对不少 交易者来说是一个主要交易时段。请紧记，每一个交易日都各有不同，故无法保证此时段会定期产生可观 的交易量。然而，当伦敦及纽约市场同时开放及交易时，往往会产生更多交易机遇。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 儘管东京及悉尼市场的交易时间有所重叠，但由于整体交易量大幅低于前者，因此其重要性不及伦敦及纽 约的重叠时段。 周末交易 虽然外汇市场在技术上来说永远不会收市，但实际上所有主要银行及交易实体都会在周末休息。周末的交 易量极小，以致倾向未能为交易者提供甚么交易机遇。儘管部份活动会视乎周末可能发生的一些基本面消 息而出现，一般来说，货币对的变动都微不足道，交易流通量极为稀疏，以致难以执行交易及买卖差价相 当之大。因此，福汇交易平台于美东时间星期五下午4 时收市，及在美东时间星期日下午5 时重开。 由于交易者各有不同，因此部份交易者会在周末维持开仓部份，而另一些则会在美东时间星期五下午4 之前将所有开仓部位平仓。现在，您应该已经有所需的资料去明白外汇市场的交易时间。 基本分析的5项基本知识 交易流向及资金流向 贸易平衡 贸易平衡数字是净出口减去净入口所得出的数字。美国近年来的贸易平衡数字都倾向为负数，因为美国一 直以来主要都是「消费」国。贸易平衡趋向不平衡，可以显示出不少有关往来账户的讯息，以及美国有否 「过度消费」海外货品及服务。交易者可以从贸易平衡数字下降得知美元走强，而趋于不平衡则一般会导 致美元走低。 贸易平衡是一个最常令人误解美国经济的指标。例如，不少人都认为贸易赤字是一件坏事。然而，贸易赤 字的好坏与否，是相对于商业周期及经济而言。经济衰退时，国家倾向增加出口，以製造就业及需求。在 经济大幅膨胀时，国家倾向增加入口，促成价格竞争，这限制了通胀，及在不导致价格上升的情况下，提 供超过经济体本土所需的货品。因此，于衰退时，贸易赤字并非一件好事，但它却可能会在经济膨胀时提 供帮助。 美国贸易平衡指美国出口的货品及服务与美国入口的货品及服务两者之差。贸易平衡是美国收支差额中其 中一个最大的组成部份，能够提供宝贵的启示，及会对美元价值构成莫大压力。 贸易平衡对外汇交易者甚为重要，原因是出口需求与外汇需求息息相关。海外人士必需购入国内货币以支 付一个国家的出口。因此，某一个月份的出口越多，该国货币的需求便会越大。出口需求亦会影响国内製 造商的生产及价格，因为他们必需致力提高生产以应付上升的需求。 此外，另一个影响收支差额的因素是财政部国际资本流动TIC数据所反映的投资，这项数据是由财政部每 月制定的。 TIC 数据显示报告期内美国公民所购买的海外长期证券金额与海外人士所购买的美国长期证券金额两者之 间的价值差异。结果将显示国内及海外投资的平衡。例如，若海外人士购入600 亿美元的美元股票及债券， 而美国购入300 亿美元的海外股票及债券，则得出的数字读数将会是300 亿美元。 此数据的重要性对交易者来说可以媲美贸易平衡：当海外人士购买国内证券时，他们必需以国内货币支付， 因此较大的海外需求导致国内货币升值。 与上述两者相关的是贸易流向及资金流向的概念。 贸易流向 贸易流向指国与国之间买入及卖出货品及服务。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 贸易流向量度贸易平衡出口 入口。这是一个国家向另一个国家出售货品的金额减去一个国家买入另一个国家货品的金额。这个计算方法包括所有国际货品交易，并代表一个国家的贸易平衡。 作为净出口国的国家，它们出口予国际客户的，较它们向国际生产商入口的为多。 净出口国获得贸易盈馀。这是因为它们向国际市场出售的货品较它们向国际市场购买的货品为多。该国货 币的需求将会随之而上升，因为国际客户必需买入该国的货币才能买入该些货品。这导致货币的价值上升。 作为净入口国的国家，它们向国际生产商进口的，较它们出口予国际客户的为多。 净出口国获得贸易赤字。这是因为它们所购买的海外货品较它们出售予国际市场的为多。要购买该些国际 货品，入口国必需出售它们的本土货币然后买入外汇。这导致本土货币的价值下跌。 以日本为例，它是一个由出口推动的经济体系，通常会获得贸易盈馀。日本出口予国际客户的货品，较它 向国际生产商进口的为多。 日本的贸易盈馀，正是为何日本经济严重积弱，但日圆却没有大幅贬值的一大原因。 日本是一个净出口国，其往来账户盈馀约达国内生产总值的3%。 这製造了买入日圆的国际需求，以使国际客户能够购买日本产品。 显而易见，一个国家与另一个国家的收支差额出现转变，将会对货币水平构成直接影响。因此，交易者必 需紧贴与此差额相关的经济数据，及明白收支差额出现转变的含意。 儘管经济积弱，日圆仍然升值。由2003 月至2003年12 月，美元日圆由12100 升至10700。 资金流向 资金流向代表由海外调动过来的资金，以投资于海外市场。 资金流向量度用以购买或出售资本投资的净货币金额。资金流向背后的关键概念是平衡。例如，一个国家 可以产生正或负资金流向。 正资金流向平衡意味着由海外流入一个国家的投资超过自该国家流出至海外的投资。 负资金流向表示由一个国家流出至海外的投资超过由海外流入该国家的投资。 产生负资金流向时，该国家货币的需求就会减少，以致货币贬值。这是因为投资者必需出售其本地货币， 以买入他将即存入的国内货币。 藉着高息率、经济增长及国内金融市场增长而提供最高投资回报的国家倾向吸引最多的海外资金。这些国 家维持正资金流向。若一个国家的股票市场造好，而且提供高息率，海外来源很可能会将资金汇至该国家。 这将会令到此货币的需求增加，以致其升值。 现在就以英国蓬勃的经济及美国疲弱的经济为例。在英国，股票市场造好，而在美国则缺乏投资机会。 在这个情景下： 美国居民将会出售其美元及买入英镑，以利用勃蓬的英国经济。 资金自美国流向英国。 英镑的需求增加，而美元的需求则下跌。 美元价值相对于英镑的价值下跌。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 透过这个贸易平衡、TIC 数据及贸易流向资金流向的概览，您可以认识到这些资料如何相互运作，及为何 外汇交易者紧贴这些公布将可获取好表现。 利率 基本分析 除技术分析之外，基本分析是大部份交易者进行交易分析时会留意的分析。 利率 要数外汇市场其中一个首要影响因素，则非利率莫属。某一国家的中央银行或经济组织将会设定其货币的 利率。它们调整利率，藉以鼓励贸易及维持对通胀的控制。低利率鼓励经济膨胀，因为贷款变得更为便宜。 高利率阻碍经济膨胀，因为「资金成本」变得更加高昂。利率有所转变，亦会大大影响货币价值，我们将 会在稍后详细讨论这个主题。。 买卖美元时，最为重要的是留意联储局公开市场委员会FOMC的利率决定，联储局公开市场委员会负责釐 定过夜联邦基金利率。当联储局加息时，以美元计值的资产所提供的收益率将会较高。这一般会吸引更多 交易者及投资者。若调低利率，这意味着以美元计值的资产所提供的收益率将会降低，令投资者投资于美 元的意欲降低。不过，重要的并不单止是息率本身。联储局公开市场委员会决定另外一项举足轻重的，是 随联储局公开市场委员会决定而发表的声明的语言。事实上，许多时候在公布决定之际，市场早已消化该 项消息；若消息一如所料，市场只会出现较微的波幅。另一方面，该项伴随发出的声明将会被逐字分析， 以找出联储局在下一次会议时将採取甚么行动的蛛丝马迹。记住，利率决议本身的重要性趋向比对将来利 率的预期较低。 下表是主要货币的利率截至2009 年10 月撰写本文时。 每隻货币都附有利率。这几乎是该个经济体系强弱的气压计。在一个国家的经济体系随时间而走强时，价 格将倾向上升，因为消费者有能力拨出更多收入消费。我们的收入越多，假期所享受到的便会变得更为优 质，而且能够消耗更大量的货品及服务。换句话说，将会有更多资金竞相追逐同一件货品，而这将会导致 有关货品的价格提高。价格上升称为通胀，而这将会受到中央银行密切注视。若任由通胀飙升，我们的金 钱便会大大丧失其购买力，而一般货品的价格，例如一条麵包，有可能会在一日之内飙升至令人难以置信 的水平，例如一百美元一条。这看似是一个遥不可及的情景，但这正是通胀率极高的国家所出现的情况， 例如津巴布韦。为了在这项危机发生前阻止其发生，中央银行将会介入及调高利率，从而在通胀失控前遏 止通胀压力。一旦通胀开始产生，便难以阻止，因此联储局经常打击通胀，而且有点近乎偏执地提防通胀。 高利率令借入资金变得更为高昂，因而令消费者不欲买入新房子、使用信用卡及承担任何额外债项。资金 变得更加高昂亦导致企业不欲扩展，因为许多业务都是以信贷形式进行，因而经常会被收取利息。最终， 高利率随之而来的代价将会是经济放缓，直至中央银行再次开始调低利率为止，而这一次是旨在鼓励经济 增长及扩张 而这种循环将会持续下去。尝试在加强增长的同时维持低通胀，是联储局每次召开联储局公开市场委员会会议时必需仔细平衡的事项。其他中央银行亦会在定期会议内商议同样的事项。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 透过提高利率，一个国家亦可以增加海外投资者投资于该国的意欲。这方面的逻辑跟任何投资背后的逻辑 一样：投资者将尽量寻求最高的回报可能。藉调高利率，投资于该国的人士的回报将会提高。最终，该货 币的需求将会增加，因为投资者将会投资在利率较高的地方。藉着高利率、经济增长及国内金融市场增长 而提供最高投资回报的国家倾向吸引最多的海外资金。若一个国家的股票市场造好，提供高利率，海外投 资者很可能会将资金汇至该国家。这将会令到此货币的需求增加，以致其升值。 资金经常跟随收益率。若一个国家调高其利率，国际对该货币的整体兴趣将会增加。最近，澳大利亚储备 银行RBA将澳元的利率调高25 个基点至325%。澳元兑其他货币已经走强，此举将会令它进一步走强。 因此，澳元美元、澳元日圆、英镑澳元等货币对已反映出此强势情况。相反，倘若一个国家的中央银行 调低利率，资金便会自该特定货币流出。 中央银行的部份特徵是： 它们有时候会在公开市场买卖本土货币，以影响汇率。显而易见，利率及利率转变能够对一个国家所体验的资金流向构成强大影响。 现在就让我扼要说明资金流向的概念，及正和负资金流向之间的一些差异。 正如上一节所讨论，资金流向代表由海外调动的资金以投资于一个国家的市场。它们可以大幅影响一个国 家货币的价格，因为正资金流向显示投资于该国货币的需求，而负资金流向则显示货币需求较供应为弱。 根据这个题目的重要性，您可以察觉到单单是中央银行可能更改利率的讨论，都会受到密切注视，而该等 讨论本身亦会影响相关货币对的走势。明显地，实际利率转变的公布将会在国际经济舞台上备受注视，及 有可能成为改变货币走势的事件。 涉及此过程的主要中央银行包括加拿大银行、英伦银行、日本中央银行、欧洲中央银行、联储局美国、 瑞士中央银行、澳大利亚储备银行及新西兰储备银行。 个别银行定期举行会议，周期一般为4 个星期，视乎有关银行而定。通胀及消费物价指数 消费物价指数是最广为使用的通胀量度工具，有时候会被视为政府经济政策成效的指标。这提供了国家经 济的价格改变对政府、商业、劳工及私人公民所造成的影响。他们会运用它来作为作出经济决定的指南。 此外，总统、国会及联储局以消费物价指数的趋势来协助制定财政及货币政策。 消费物价指数指城市消费者就「市场一篮子」消费者货品及服务所支付的价格于一段时间的平均变动。一 篮子消费物价指数是家庭和个别人士实际购买甚么货品的详细开支资料。美国大部份特定消费物价指数都 以1982-84 作为参考基础。劳工统计局BLS将涵盖1982、1983 及1984 的一段36 个月期间定为平均指 数水平代表平均价格水平 相等于100。其后，劳工统计局将会量度该数字的转变。例如，指数为110，表示自参考期开始价格上升了10%；同样地，指数为90 表示价格下跌了10%。就目前的消费物价指数而 言，此资料是收集自2005 年及2006 年消费者开支调查。这并不是个别家庭的实际开支纪录，但却可以让 人了解到价格上升如何影响一般家庭的开支，及因为通胀而导致一美元的「购买力」所出现的转变。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 消费物价指数是由参考人口购买以作消耗的所有货品及服务所组成。主要组别及各个类别的例子如下： 其他货品及服务烟草及烟草产品、理髮及其他个人服务、殡仪开支藉比较指数数字而显示的每月或每年转变通常会以百分比表达 例如，「消费价格自上月起上升了03%」。此百分比转变往往称为通胀率 例如「过去12个月的通胀率是25%」。 下图显示通胀率对一篮子货品价格的影响。若本年度的通胀率为25%，在12 个月前选购价值400 美元的 相同货品现时需要410 美元才能买到。 不少投资者及联储局都会经常监察此数字，以了解未来的利率。利率举足轻重，原因是它除了对一个国家 的资金流入金额有直接影响外，亦能够解释以美元计值的套息交易的情况。若通胀数字高过预期，交易者 将会把它诠释为短期内很可能会加息，及因此买入货币，而当该数字较预期为低时，则可能会导致交易者 持观望态度，直至中央银行实际作出决定为止。基本上，在消费物价指数出现负转变时进行交易，较在消 费物价指数出现正转变时进行交易困难，因为这个情况下会有不同诠释的缘故。消费物价指数大幅上升将 会导致市场更为畅旺，但消费物价指数下跌却未必会导致市场变得淡静。消费物价指数量度零售层面的胀 通消费者，而生产商物价指数则量度批发层面的通胀生产商。 于美国，消费物价数字每季公布一次。数字公布时约于每个月的月中，它们反映出上月的数据。欧洲、 英国、加拿大及日本每个月亦会公布消费物价指数。不少其他国家只会每季公布此数据。您可以在Daily FX 中文新闻网的财经日历查看这些公布的日期及各种其他基本面交易数据：wwwdailyfxcomhkcalendar 当您继续学习基本分析时，各个范畴之间的相互关係便变得越加明显。当您研习其他课堂时请紧记这一点，那样您将会有一个完整的概念。 地缘政治事件 地缘政治事件对外汇市场有显着影响。 我们之前所讨论过的其他基本面公布，全都可以归纳在「预计进行事件」此一题目之下。它们在日历上有 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 各自的公布日期，令交易者更易于跟从这些事件及计划交易。然而，在此类别下，「并非预计进行及意料之 外的事件」也是常见的。 政治性质事件，例如战争、地方衝突、选举或活动 以及天气相关灾难如龙捲风、海啸等，能大幅地影响货币对的买卖。 于美国举行总统大选时，若显示出政党有可能改变，大选期间市场可能会较为「呆滞」，因为交易者不希望 将交易侧重于任何一个方向或进行较长期的交易。若新党执政，在头几个月，直至新总统公布其对金融市 场所持的态度前，市场将会是一个考验重重的时期。在投资者及交易者对较长期的经济情况有所掌握之前， 市场都不会发生重大转变。 就天气相关事件而言，其中一个例子是龙捲风吹袭墨西哥湾，令数个钻油台受损。这显然减少了原油供应， 而由于加元与油价息息相关，加元可能会出现一些波动。 按图放大 的价值亦会上升。此图显示的是一个相反关係，但 这是由于加元是美元加元货币对中的交叉货币所致。 世界大事难以预测，而且相 对于其他基本面事件来说完全没有「时间表」可言，交易者不会相当安全。 政治事件对外汇市场的影响有多一点的认识。 从上图可见油价与加元的相关度。当油价上升时，加元 交易者从中可以汲取的重点之一是必须经常就所有交易设置保护性止损。由于 现在您应该对地缘 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 非农就业数据 非农就业数据与交易新闻事件 际数字一致，市场对此数字称为“符合预期Price in”，当官方作出公布时，通常都不会作出太大 反应。。 ，将可能会产生极端市 场波动。倘市场重设以达致与实际数字趋于一致时，往往就会造成极端的波动。 没有任何经济数字会较美国非农就业数据对上述情景构成更大的影响。 五美东时间上午8:30 公布的每月调查数据。报告预测 美国支薪工人的总数，不包括在以下行业的人士： 组织 农民一併计算，「非农」僱员製造美国约80%的 于约400,000个个别 工作场所 下图显示2008 月至2009年10 月期间的非农就业数据。 每个交易者都知道或应该知道经济数字对市场的影响。经济学家收集及向传媒公布其对数字的预测。若 预测与实 然而，若预测与实际数字并不脗合，当市场试图就基本上被错误定价而相应调高时 首先，就让我们识别数字实际上代表甚么。 非农就业数据指美国劳工统计部在每个月第一个星期 非牟利GDP国内生产总值 为取得上述统计数字，美国劳工统计局对约160,000 家商业及政府机构进行调查相当 ，以提供有关就业、工作时间、就业人数中的工人收入等详细行业数据。 非农就业数据的升跌被视作美国经济健康的指标，因为报告显示出美国商业正在增加还是削减就业人数。 往会令美元 走强，若数字强差人意，交易者一般会参考另一个在同日公布的就业组成部份：失业率。 非农就业数据已证实为美国近代史上其中一项最重大的基本面指标。作为一个有关每月在农业以外製造的 新工数目报告，正数或负数非农就业数据均会令交易者迅速採取行动。若数字较预期为好，往 失业率量度失业但正积极寻找工作的人数，这倾向是一个在政治上较为重要的数字。若数字较小，表示正 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 在寻找工作的人士能够找到工作，很可能表示商业正蓬勃发展及经济正在扩张。非农就业数据一般是一个 个位的数字，而失业率则是一个百分比。若非农就业数据较预期为好，交易者将会倾向买入美元。然而，若数字较预期为差，交易者便会参考失业率，以检查失业率的转变是正面、负面，还是不变。若失 业率上升，便可确定美元走弱。若失业率下降，买入美元的情况往往便会随之发生。若失业率维持不变， 美元便会因为看淡者坚持看法而稍为走弱。单单就非农就业数据及失业率而进行交易较为困难，因为许多 时候交易者都没有留意最重要的组成部份是甚么，反而集中在加强它们偏差的因素之上。公布一般会导致 市场出现大幅波动。此外，上一个月的数字往往会同时出现调整，及可能会有较大的差异。 星期五引颈以待，但其他交易者却会在公布前于星期四晚某些时间将交易平台关掉， 鐘内，该货币对大跌 60 点，其后最终自该 尖形上升160 点。这正是不少交易者希望避开的波幅性质。 您可以从上文加以诠释，就这个数字进行交易可能会较为挑战重重。虽然部份交易者会对每个月的第一个 希望与波幅划清界线。 要看图了解可能会出现的波幅，请参阅以下 2009 10月公布数据时欧元美元的 非农就业数据是一个重要经济数字，因此，在一众其他经济公布当中，具有最大的潜力令市场变动。不少交易者可以因为跟随此公布而在短时间内创下或突破当月的交易。非农就业数据分为两部份。首先，就业 数字是其中一种评估市场增长，及更为 按图放大 重要的是未来增长潜力的最佳方式。联储局将此数字视为主要经济 指标而密切注视。其次，不少交易者都会等到非农就业数据公布之后不论数字是甚么才建立交易，以确 保其持仓不会受到预料之外的影响。 所致。于公布期间，流通量就好像一个大海突然缩小至游泳池般的大小。不久之后，流 闻事件都会产生类似的反应，但只有少数才会像非农就业数据那样 值得注意的是，于非农就业数据公布期间的流通量一般较少，这是由于在该时间内市场上几乎没有任何大 型银行提供流通量 通量一般会回复正常。不少其他主要新 产生重大波幅。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 基本知识 技术分析的基本知识 技术分析的基本知识 本节我们将会看看不同类别的图表，交易者可以利用它们来对货币对进行技术分析。 图表类别 技术分析在于观察及诠释图表，以识别出建立交易的最大可能性。 三种最广泛使用的图表类别分别是线型图、柱型图及烛柱图。以下是相关例子。 在上述三类图表中，最基本的是线型图。这是将一系列数据点例如货币对的收市价连结成线而制线型图 从上例可见，该条线基本上跟随价格行为，因此交易者可以根据所示的过往数据点釐定趋势的方向。通常来说，线型图会用于较长的时间段，以简单快速地判断货币对在指定时间段内有甚么样的走势。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 柱型图能为交易者提供宝贵的额外资料。现在我们就放大柱型图，集中于一条柱子，以看看它能为我们提供甚么资料。 即每一条柱子代表货币对在24小时内的买卖价。特别是，柱子将会显示此货币对于 开市时的买卖价、于时间段内所达致的最高及最低价，以及货币对当日的最后买卖价。下图显示了这些资 wwwdocincomFxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 新每日柱子将于美东时间下午5 开市，因为对上一条柱子在同一时间收市。 这里所提供的额外资料可大大帮助交易者。例如，交易者可以得知在此时间段内货币对继续拾级而上，因 为收市价高于开市价。 最后，我们将会看看最广为使用的外汇交易图表类型 以下您将会看到烛柱图诠释的基本知识。wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 只需稍为看看每日烛柱图，交易者便可即时了解到使用这种图表相较于线型图及柱型图的优点。根据蜡烛的颜色 便能明显看出哪些日子有向上动力，及哪些日子有向下动力。 现在仔细看看上图。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 您可以看到，烛柱图所提供的资料最高、最低、开市及收市价与柱型图所提供的资料相同。然而，当以 这种形式表达时，资料便变得一目了然，当中的原因是蜡烛的颜色。 研究任何蜡烛时，即看好蜡烛及看淡蜡烛，烛芯顶部及烛芯底部分别表示货币对在该时间段内的最高及最 低价。除了颜色之外，看好蜡烛及看淡蜡烛之间的主要分别是开市及收市价的位置。 由于蓝色蜡烛的收市价高于开市价，烛身顶部就是收市价，而烛身底部就是开市价。就红色看淡蜡烛而言， 烛身顶部就是货币对在该时间段内的开市价，而烛身底部就是货币对的收市价 即看好蜡烛的相反。在使用烛柱图时，请紧记，当您使用不同时间段时，每个烛柱图将只代表该个时间段。因此，若您所看的 是日图，每支蜡烛代表一日24 小时。若您所参考的是4 小时图，每支蜡烛所代表的是4 小时，如此类推。 在此处所呈示的三种图表当中，烛柱图以一种最容易一目了然的方式提供所有必要资料。 现在您应该了解到这三种主要图表及如何在交易时运用它们。 釐定趋势 您可能听过「趋势是您的朋友」这种说法。谈到交易，这可说是最贴切不过。能够识别出货币对的趋势 将大大使交易者受惠。跟随日图的趋势方向进行交易就好像顺风跑步一样。不同的是，交易者在交易时有市场动力支持其交易。 釐定趋势的第一步，是查看每个货币对的日图，以寻找每个方向的最强趋势。 以下是几个货币对展现强趋势的例子。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 强大的升势 若货币对走出强大的升势，便可轻易从日图中识别出来。交易者应不难知道货币对正朝着哪一个方向移动。 若交易者未能确定方向，可选择另一个货币对，因为我们正寻找最强大的趋势来进行交易。 从以上纽元美元日图可得知，该货币对正处于升势之中。除了可凭肉眼看到货币的趋势正向图表的右上方 上升之外，我们亦能注意到货币对在上升时一直建立更高的最高价以绿色显示及最高的最低价以红色显 示，从而可确认升势。 在升势中进行交易时，一个不俗的策略是等待货币对回吐至支持位，然后跟随每日趋势的方向建立长仓买 入。在上图中，一旦升势建立后，交易者可以在图中红色所示的各点附近建立长仓。这种技巧称为「逢低 买入」。止损可以设置在货币对每次回吐时的买卖价的最低点之下。 在跌势中进行交易，相反的方法将适用。请看下图。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 当货币对一直建立更低的最高价以绿色显示及更低的最低价以红色显示时，便可识别出跌势。在此情况 下，交易者可等待货币对回吐至阻力位以绿色显示，然后跟随每日趋势的方向建立短仓，以在跌势中进 行交易，止损可设于货币对回吐时所买卖的最高点之上。这称为「逢高卖出」。 这里的重点在于朝每日趋势的方向进行交易时，交易者所建立的交易将会更有可能成功，因为这些交易背 后有整个市场的动力支持。虽然朝趋势相反的方向进行交易可赚取点子，但反趋势交易所赚取的点子将会 涉及更大的风险。作为交易者，我们希望尽量消除每项交易的风险。 现在您应该了解到釐定货币对趋势的方法。 多重时间段分析 多重时间段分析是透过观察相同货币对多个不同时间段图表而分析货币对的方法。其优点是藉观察较长的 时间段，然后再看较短的时间段，继而再看更短的时间段，交易者将可对货币对如何移动有更详细的了解， 从而在更有根据的情况下建立交易。 一般而言，交易者会选择三个时间段，而有关时间段将会根据交易者的个人交易策略而定。较长线交易者 可以选择每周、每日及4 小时图。较短线 分鐘图。重点是以当中最长 线的图表来釐定「整体趋势」及应朝哪一个方向买卖。其后使用较短的时间段来「微调」在该个方向哪一 个水平建立持仓。 您可能曾经听说过「趋势中存在趋势」。例如，在日图中，趋势可能是一个升势，而在4 小时图中，则可 能是跌势，在1 小时图中可能是持平… 所有趋势都是关于同一个货币对。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 在此情景下，整体趋势以日图为基础 即上升。然而，在这个升势之内，于4小时的时间段内则出现转势。 转势很可能在某一点结束，而4 小时时间段则与日图趋于一致。同样道理，在4 小时时间段内存在1 小时 的趋势。随着1 小时趋势与4 小时趋于一致，而4 小时与日图趋于一致，一个有机会更高的入市点将会出 总括来说，当最短的时间段完成转势转势指我们在日图中注意到与趋势相反的走势，及开始重新朝每日趋势的方向移动时，我们便希望建立交易。这就是我们的入市信号。 试想像它们是一个密码锁的制栓，全部都有次序地趋于一致。 透过使用数个时间段，交易者可以在三个不同层面上深入了解货币对，及学习运用该些资料，以成功地在 时间段所示成功机率最高的时候建立交易。 现在看看澳元美元的一些图表。 在以上日图，我们可以看到货币对正处于升势。单凭上述资料，我们知道，我们只希望寻找买入的机会。 由于现在已处于这次看升势的最顶端，所以并非买入货币对的最佳时间，因为可能即将会出现转势。 现在就看看较短时间段的图表能否说明这项交易。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 在这个4 小时图，我们可以看到货币对仍然处于升势之中更高的最高价及更高的最低价，以及一个支持 位已在图表的红线位置建立。若支持位能够守住，交易者可在该点建立长仓，因为货币对其后将会再次朝 日图升势的方向移动。然而，若蜡烛的收市价低于支持位，我们可等到形成另一个底部后才建立长仓。外汇知识 较为保守的交易者可能会等到货币对突破黑线的阻力位后才建立长仓。 这里与多重时间段分析有关的重点是在作出入市决定前，我们可以运用较短时间段图表来仔细地研究货币 对的买卖情况。 现在看看此货币对的1 小时图。 wwwdocincom Fxopen 外汇中文网：http:cnfxopencom 技术交流群：90830985 小时图可见，支持位红线;曾被多次测试。这巩固了此一支持位可能会守得住的看法，及可能会成为再次向上攀升的起点。若收市价低于支持位，如4 小时图所示，我们可待至建立新底部后才建立长仓。然 而，若要有更大的信心，交易者可待至升穿阻力位，及蜡烛的收市价高于阻力位黑线;为止。收市价处于 该水平之上，显示买家再次控制此时间段。 藉使用澳元美元这三个不同时间段的图表，我们期望能显示出交易者可如何运用多重时间段分析来加深对 货币对如何运作的认识及如何优化在趋势方向中入市的了解，并且对此获得更大的信心。学习外汇知识—